Kebijakan
DMO dan royalti, dijelaskan
Dua instrumen kebijakan pemerintah, Domestic Market Obligation dan rezim royalti, menentukan berapa banyak pendapatan perusahaan tambang yang benar-benar menjadi miliknya. Bagaimana masing-masing bekerja.
Referensi · 6 menit baca
Pendapatan perusahaan tambang bukan sekadar ton dikalikan harga dunia. Ada dua instrumen kebijakan pemerintah yang berada di antaranya. Domestic Market Obligation (DMO) menentukan ke mana sebagian batu bara harus dijual dan pada harga berapa, sementara rezim royalti mengambil bagian dari apa yang terjual. Bersama-sama keduanya menentukan berapa banyak dari benchmark utama yang benar-benar sampai ke perusahaan.
DMO: sebagian dijual di dalam negeri, dengan harga dipatok
Domestic Market Obligation mewajibkan produsen batu bara menjual sebagian output-nya ke pasar domestik, terutama ke perusahaan listrik negara, alih-alih mengekspor semuanya. Yang jadi ganjalan adalah harganya: batu bara yang dijual untuk pembangkit listrik domestik dipatok jauh di bawah benchmark ekspor.
Mekanisme DMO
Harga realisasi = (porsi ekspor x harga ekspor) + (porsi DMO x harga yang dipatok)
- Porsi ekspor
- ton yang dijual ke luar negeri pada atau mendekati benchmark
- Porsi DMO
- ton yang wajib dijual di dalam negeri
- Harga yang dipatok
- batas atas tetap untuk batu bara pembangkit listrik
Semakin lebar selisih antara benchmark ekspor dan batas DMO, semakin besar kewajiban ini menekan harga realisasi rata-rata perusahaan tambang.
Saat benchmark ekspor rendah, batas DMO hanya sedikit di bawahnya dan kewajiban ini nyaris tak berbiaya. Saat benchmark tinggi, selisihnya melebar dan setiap ton DMO adalah pendapatan yang tertinggal di meja. Itulah sebabnya benchmark yang tinggi bukan keuntungan murni bagi produsen dengan kewajiban domestik yang besar.
Royalti: bagian negara dari setiap ton
Di atas DMO, pemerintah juga memungut royalti, sebuah persentase yang dikenakan pada harga yang diturunkan dari benchmark. Tarifnya tidak flat: biasanya naik bertahap seiring naiknya harga acuan, dan bisa bervariasi tergantung jenis izin produsen dan kualitas batu baranya.
- Langkah 1
Benchmark diterbitkan
Harga acuan HBA menjadi basis perhitungan royalti.
- Langkah 2
Tarif diterapkan
Persentase, yang sering berjenjang berdasarkan pita harga dan jenis izin, dikenakan pada basis tersebut.
- Langkah 3
Royalti dibayarkan ke negara
Jumlah yang harus dibayar naik seiring benchmark, mengambil porsi lebih besar seiring naiknya harga.
Karena tarifnya naik seiring harga, royalti bersifat progresif: benchmark yang lebih tinggi mendongkrak pendapatan tapi juga mendongkrak porsi yang menjadi hak negara, sehingga perusahaan tambang menyimpan lebih sedikit dari setiap kenaikan dolar dibanding yang terlihat dari pergerakan benchmark-nya.
Membaca keduanya secara bersamaan
DMO dan royalti bergerak ke arah yang sama saat harga tinggi: DMO mengalihkan ton ke harga domestik yang dipatok, sementara tarif royalti naik bertahap pada sisanya. Untuk menilai eksposur sebenarnya perusahaan tambang terhadap benchmark, mulailah dari harga yang diterbitkan, kurangi royalti, lalu timbang hasilnya dengan pembagian ekspor-versus-DMO. Yang tersisa adalah kas yang benar-benar disimpan perusahaan.
Benchmark adalah angka kotornya. DMO dan royalti adalah potongan yang mengubahnya menjadi apa yang benar-benar dikantongi perusahaan tambang.